2011-02-23
Having been rejected by the China Securitties Regulatory Commission one year ago, Yisheng Pharmaceutical Co.Ltd. is starting a second try to register the stock market. Due to its high percentage of sales costs, Yisheng Pharmaceutical is under the suspection of bribery. Why does the sales costs of Yisheng Pharmaceutical take more than 80% of the total income? Where are 200 million RMB going every year?
或涉嫌商业贿赂 益盛药业再上市引发质疑
文章来源：中国经济时报
首发申请被否１年多之后，２月２１日，益盛药业再次上会。
２００９年１２月１１日，该公司首发被否，成为２００９年中小板ＩＰＯ未过会的唯一一家从事制药业的公司。
不过，查阅招股说明书以及业内人士反映，本报记者得知，诸多的问题或疑点并未在说明书中提及或解释，益盛药业居高的销售费用涉嫌商业贿赂，同时，还瞒报了几年来存在的”不合格药品”信息。
当初，发审委内部资料显示，益盛药业未能过会的原因有两个：募投项目的不确定性及风险控制；历史出资存在瑕疵。
居高的销售费用或涉嫌商业贿赂
益盛药业主导产品包括生脉注射液、振源胶囊和清开灵注射液。招股说明书显示，２００８年—２０１０年，上述三种产品合计销售收入分别占当期主营收业务收入 的８２．８５％、８４．１７％和８６．５４％，合计销售毛利占公司同期销售毛利的比例分别为８３％、８６．２８％、８７．７７％。
伴随公司收入的增长，疑点首先来自招股书中居高的销售费用。
公司销售费用主要包括市场开发及服务费、运输费、差旅费、会议费等。
公司销售费用居高，销售费用率高于同行业上市公司平均水平。
更值得关注的是，公司２０１０年、２００９年、２００８年的市场开发及服务费分别为２０１９６．３３万元、１６８５４．０９万元、１２４１６．２５万元，会议费分别为９０４．８１万元、 ７５０．４４万元、４０８．５５万元。
那么，什么是市场开发及服务费？会议费都包含哪些内容？
公司对此并未有详细的解释。但说明书中说，”公司营销部已在全国建立了３０个省级市场部和１７４个地市级市场部，拥有近千人的销售队伍，建立了基本覆盖全国的营销网络”。
招股书强调，目前公司采用专业化学术推广的营销模式，需要与各地的医药商业公司和专业学术团体合作，举办形式多样的学术研讨活动，由公司学术专员或聘请的相关专家介绍产品特点及最新研究成果，指导临床用药，促进产品销售。
“这可能涉及行业潜规则”。业内人士李先生结合自身的经历说，”我曾经就是在上市公司搞学术推广的，什么区域性专业学术会议、小型学术推广会等等营销形式，均暗含不同程度的商业贿赂。”
多年来的”不合格药品”为何隐去？
在招股书陈述”质量控制措施中”，本报记者发现益盛药业没有提及公司长期以来的”不合格药品”。
２００７年第二季度湖北省食品药品监督管理局药品质量公告不合格名单显示，吉林省集安益盛药业股份有限公司生产的”生脉注射液”（规格：１０ｍｌ；批号：０６１２２２ １）不合格，不合格项目为”可见异物”。
浙江第４期质量公告经营企业监督抽验的不合格药品显示，吉林省集安益盛药业股份有限公司生产的”安神补脑片 “（批号：０６０１０１，规格：０．１１ｇ／片 ）”重量差异”不合格。
同样，在浙江省食品药品监督管理局发布２００７年第５期浙江省药品质量公告中吉林省集安益盛药业股份有限公司生产的”安神补脑片 “（批号：０７０３３０，规格：０．１１ｇ／片 ）”重量差异”不合格。
还是”安神补脑片”（批号：０７０３０７，规格 ０．１１ｇ），安徽省食品药品监督管理局２００９年１２月３１日发布２００８年下半年安徽省药品监督抽验质量公告显示，”重量差异”不合格。
在贵州省２００８年第一期药品抽验不合格质量公告中，吉林省集安益盛药业股份有限公司生产的”小儿清热灵”（批号：０６０１０１）”性状”不合格。
浙江省食品药品监督管理局２００９年第４期药品质量公告不合格的药品名单显示，吉林省集安益盛药业股份有限公司生产的”消痔灵注射液”（批号：０７０５２４１，规格：１０ｍｌ：０．４ｇ）不合格，不合格项目为”可见异物”。
此外，在安徽省还出现过该公司多品种同时被抽检不合格的现象。
在上述的不合格药品中，不乏公司的主导产品”生脉注射液”。
此外，与上述信息未在说明书中披露相比，对于几年来存在的大量不合格药品的去向问题更令人关注。
对此，本报记者于２月２１日致电公司董秘李铁军办公室，但电话无人接听。本报将予以继续关注。 作者：李国鹏